來源:中國電池網(wǎng)

電池網(wǎng)統(tǒng)計的11家鋰電池電解液及其關鍵材料上市公司2019年及2020年一季度業(yè)績顯示，2019年凈利潤實現(xiàn)增長的僅有石大勝華、奧克股份、新宙邦3家，營業(yè)收入實現(xiàn)增長的有5家；2020年一季度，僅天賜材料、新宙邦凈利潤實現(xiàn)了增長。

2019年，電解液價格企穩(wěn)回暖的呼聲不斷，但實際上，電解液及其主要原材料鋰鹽、溶劑、添加劑的供應依舊充裕，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)成本競爭壓力持續(xù)加大，業(yè)績承壓明顯。

天賜材料在2019年年報中披露，鋰離子電池材料行業(yè)方面，2019年受國家新能源汽車補貼政策退坡、歐洲新能源車型集中推出、移動基站等儲能領域鋰電化等多方影響，國內(nèi)動力鋰電池市場小幅增長，出口和儲能領域市場有一定增長，但總體市場需求增長不及預期；加之安全環(huán)保政策與監(jiān)管日趨嚴格、部分原材料價格波動明顯等因素影響，電解液價格繼續(xù)下降，市場增量不增值的情況進一步加劇。

在電解液主要電解質(zhì)材料——六氟磷酸鋰方面，據(jù)天際股份披露，隨著各大鋰鹽廠商擴產(chǎn)完成，六氟磷酸鋰實際產(chǎn)能大幅提高，同時政府對行業(yè)補貼退坡造成需求減少，六氟磷酸鋰出現(xiàn)供應相對過剩的狀態(tài)，六氟磷酸鋰產(chǎn)品的價格處于較低價位。

電池網(wǎng)（微號：mybattery）統(tǒng)計的11家鋰電池電解液及其關鍵材料上市公司2019年及2020年一季度業(yè)績顯示，2019年總營收約891.51億元，平均營收約80.05億元；凈利潤總計約29.18億元，平均凈利潤約2.65億元。

其中，2019年凈利潤實現(xiàn)增長的僅有石大勝華、奧克股份、新宙邦3家；凈利潤逾1億元有江蘇國泰、冠城大通、延安必康、奧克股份、新宙邦、石大勝華、永太科技、杉杉股份等7家；虧損的企業(yè)有1家。

在2019年銷售毛利率方面，除了延安必康未披露相關數(shù)據(jù)，統(tǒng)計在內(nèi)的10家企業(yè)有石大勝華、奧克股份、永太科技、天賜材料、新宙邦5家實現(xiàn)增長。

2019年營業(yè)收入實現(xiàn)增長的有5家。此外，石大勝華、多氟多、江蘇國泰、奧克股份、天賜材料、新宙邦、杉杉股份等8家企業(yè)研發(fā)費用實現(xiàn)了增長，特別是石大勝華，增幅高達324.19%。

2020年一季度，僅天賜材料（+45.08%）、新宙邦（+59.04%）凈利潤實現(xiàn)了增長，其他9家企業(yè)均出現(xiàn)了大幅下滑。天賜材料表示，鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，產(chǎn)品毛利率提升，對公司業(yè)績增長起到一定促進作用。新宙邦表示，一季度，公司主營業(yè)務利潤較上年同期上升，主要得益于兩方面：一方面是有機氟化學品海內(nèi)外市場含氟醫(yī)藥、農(nóng)藥中間體產(chǎn)品及環(huán)保型含氟表面活性劑銷量大幅增長；另一方面是鋰電池化學品國際客戶訂單增長；此外，電容器化學品、半導體化學品業(yè)務保持穩(wěn)定。

電池網(wǎng)（微號：mybattery）還注意到，上述11家上市公司，8家披露了2020年營業(yè)收入增長率預測數(shù)據(jù)，均預測將實現(xiàn)正增長。

以外，由于2020年一季度，受疫情這一特殊事件影響較大，數(shù)據(jù)不具可參考性，故電池網(wǎng)僅整理的上述企業(yè)2019年在電解液、溶質(zhì)、溶劑、添加劑等業(yè)務的營收情況：

天賜材料（002709）

2019年天賜材料國內(nèi)一線動力電池客戶銷量均保持明顯增速，但受市場影響公司的電解液價格繼續(xù)下降。2019年天賜材料鋰離子電池材料營業(yè)收入16.98億元（占營業(yè)收入比重61.65%），同比增長32.62%；毛利率27.16%，比上年同期增長2.95個百分點。

新宙邦（300037）

2019年新宙邦鋰電池化學品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入11.57億元（占營業(yè)收入比重49.75%），同比增長7.85%；毛利率為25.47%，同比下滑2.04%；電解液出貨量為3.2萬噸（+30.6%），市占率超15%。動力電池電解液（包括儲能類部分）目前占新宙邦電解液業(yè)務2/3左右，消費類電池電解液占公司電解液業(yè)務1/3左右，鋰離子電池電解液出口占比30%左右。

杉杉股份（600884）

杉杉股份現(xiàn)有電解液產(chǎn)能4萬噸，2019年電解液業(yè)務實現(xiàn)銷售量20,901噸，同比增長56%，主要是受益于公司市場開發(fā)力度的加強，國軒高科、億緯鋰能等優(yōu)質(zhì)動力客戶銷量大幅增長。得益于公司電解液銷量的高速增長，2019年公司電解液業(yè)務在行業(yè)中的市場份額有所提升，實現(xiàn)主營業(yè)務收入5.73億元，同比增長42.01%；本期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4,081.94萬元，同比減虧441.25萬元。雖然2019年公司電解液產(chǎn)銷規(guī)模大幅增加，但是依然未實現(xiàn)盈利，主要是因為對原先收購的鋰鹽老裝置進行計提折舊1,720萬元，以及公司年末計提應收賬款減值3,552萬元。此外，2019年杉杉股份電解液業(yè)務毛利率14.4%，比上年同期微降0.36%。

江蘇國泰（002091）

瑞泰新能源作為江蘇國泰化工新材料和新能源業(yè)務的發(fā)展平臺，其控股子公司華榮化工主要生產(chǎn)鋰離子電池電解液和硅烷偶聯(lián)劑，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入15.47億元，同比增長32.71%；其控股子公司超威新材料主要致力于鋰離子電池電解質(zhì)及添加劑等研發(fā)、生產(chǎn)，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.36億元，同比增長23.02%。

據(jù)江蘇國泰透露，寧德華榮4萬噸/年鋰離子動力電池電解液項目預計2020年上半年試生產(chǎn)。此外，4月28日，江蘇國泰發(fā)布稱，擬分拆瑞泰新能源至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

多氟多（002407）

2019年多氟多鋰電池及核心材料實現(xiàn)營業(yè)收入6.41億元，同比增長132.34%。在六氟磷酸鋰業(yè)務方面，多氟多海外市場占有率不斷提高，出口取得突破性增長，發(fā)貨范圍覆蓋中、美、日、韓、馬來西亞、印度、中國臺灣等地區(qū)，產(chǎn)銷量保持全行業(yè)領先地位。公司到2020年底將形成年產(chǎn)8000噸—10000噸六氟磷酸鋰的生產(chǎn)能力。

奧克股份（300082）

奧克股份主要從事聚醚單體、高品質(zhì)聚乙二醇、新能源電解液溶劑碳酸酯系列產(chǎn)品、綠色非離子表面活性劑等專用化學品的生產(chǎn)經(jīng)營。公司“年產(chǎn)2萬噸新能源鋰電池電解液溶劑項目”系中試裝置，在項目實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化之前，公司仍需對裝置實施持續(xù)的優(yōu)化提升，以滿足產(chǎn)業(yè)化需求。

2019年，奧克股份宣布，計劃通過受讓與注資的方式獲得華一新能源35%股權。據(jù)悉，華一新能源主要產(chǎn)品為電解液添加劑，可與奧克股份的DMC共同用于生產(chǎn)鋰電池電解液，具有較強的業(yè)務協(xié)同性。

石大勝華（603026）

石大勝華多年來深耕鋰電池電解液市場，已成為全國規(guī)模較大、國際上有一定知名度的鋰電池電解液溶劑供應商，溶劑市場份額占全球市場份額40%。2019年，石大勝華碳酸二甲酯（DMC）系列產(chǎn)品營收22.47億元，同比增長8.12%；毛利率31.03%，同比增長7.09個百分點。

公司是目前國內(nèi)唯一雙基地DMC生產(chǎn)供應商（東營、濟寧），在2019年7月公告東營港第二基地新項目（主產(chǎn)5萬噸DMC），形成多基地供應進一步增強公司穩(wěn)定供應性和鞏固DMC乃至碳酸酯溶劑行業(yè)領先地位。2019年公告5000噸/年添加劑項目，積極布局鋰電池電解液添加劑材料項目提前搶占市場先機；同年份公告波蘭鋰電池溶劑2萬噸/年碳酸乙烯酯項目，提前布局海外基地，攜手下游客戶共同開拓歐洲市場，提升公司整體盈利能力。

天際股份（002759）

天際股份2019年鋰電業(yè)務全年實現(xiàn)銷售收入3.4億元，主要由全資子公司新泰材料運營。2019年，新泰材料主要產(chǎn)品六氟磷酸鋰營收約3億元（占天際股份營業(yè)收入比重為39.06%），同比下滑16%；毛利率16%，同比下滑28.6%。2019年，新泰材料6000噸六氟磷酸鋰擴產(chǎn)項目已建成并釋放出產(chǎn)能，總產(chǎn)能達到8160噸，六氟磷酸鋰生產(chǎn)產(chǎn)能位于行業(yè)前列。

值得注意的是，天際股份在年報中披露，公司2016年重大資產(chǎn)重組收購新泰材料，形成23.19億元商譽，2017年、2018年度已計提商譽減值準備累計5.36億元，2019年度再度對新泰材料資產(chǎn)組進行減值測試，需計提商譽減值準備，經(jīng)多次減值計提，但商譽余額仍然較高。由于新能源材料行業(yè)發(fā)展存在不確定性，未來仍存在商譽減值計提風險。針對巨額商譽減值風險，天際股份擬進一步改造生產(chǎn)設備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提高六氟磷酸鋰產(chǎn)量，在新增設備順利投產(chǎn)后，可以在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎上增加20%-30%的產(chǎn)能；提高產(chǎn)品質(zhì)量，新泰材料已進入了三星、LG電池體系，并積極開拓海外市場及爭取國內(nèi)外中小客戶的訂單；降低生產(chǎn)成本，新泰材料2020年成本控制目標是在2019年的基礎上，成本繼續(xù)下降5~10%。

冠城大通（600067）

冠城大通控股子公司福建創(chuàng)鑫科技開發(fā)有限公司及其全資子公司福建邵武創(chuàng)鑫新材料有限公司主要從事鋰電池電解液添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其客戶結構較為集中，生產(chǎn)工藝不夠穩(wěn)定，近幾年運營較為困難，2019年營業(yè)收入為1,488.8萬元。為改善電解液添加劑業(yè)務的生產(chǎn)經(jīng)營，一方面，公司于2019年加強與中科院福建物構所、福州大學等研究機構、高校的合作，引進專家團隊（3名博士、5名碩士）進駐企業(yè)直接參與生產(chǎn)經(jīng)營，開展工藝梳理和優(yōu)化，取得顯著成果，生產(chǎn)周期大幅下降，生產(chǎn)效率有了大幅提升。目前部分產(chǎn)品已小批量供貨進入了ENCHEM、日本中硝、新宙邦、天賜、杉杉、國泰、昆侖等國內(nèi)外知名電解液廠。另一方面，2019年公司加大了新品研發(fā)力度，全年向電芯企業(yè)、電解液廠、高校、科研機構等單位送出100余次樣品進行測試評估，取得了良好的評價，為未來市場開拓創(chuàng)造了有利條件。

永太科技（600067）

永太科技2019年電子化學品營收3.1億元（占營業(yè)收入比重9.06%），同比降低19.66%，產(chǎn)品主要有含氟單晶中間體、單晶、平板顯示彩色濾光膜材料（CF光刻膠）、鋰電池材料（六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等），未披露鋰電池材料具體收入情況。永太科技子公司永太高新成立于2016年6月30日，主要產(chǎn)品是六氟磷酸鋰和新型鋰鹽添加劑，公司位于金塘工業(yè)園區(qū)三期，占地181.3畝，項目總投資60000萬元，建設年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰、2000噸雙氟磺酰亞胺鋰以及1440噸氟化鋰。2019年，永太高新雙氟磺酰亞胺鋰產(chǎn)品已通過客戶認證并實現(xiàn)銷售訂單。

延安必康（002411）

延安必康2019年經(jīng)審計年度報告再度延期至2020年5月7日披露，據(jù)延安必康4月30日發(fā)布的主要經(jīng)營業(yè)績公告，公司2019年營業(yè)收入93.28億元，同比增長10.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4億元，同比下滑1.01%。

值得注意的是，延安必康2020年3月25日晚間發(fā)布公告稱，擬將其控股子公司九九久分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。深交所向延安必康連夜下發(fā)關注函，要求公司對是否存在上市主體重復上市、九九久盈利能力等情況作出說明。延安必康3月26日公告，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。因立案調(diào)查結果存在較大不確定性，在調(diào)查期間，公司將暫緩分拆子公司上市的申報工作。

結語：電解液領域已經(jīng)歷了一輪較為深度的行業(yè)洗牌，配方同質(zhì)化與產(chǎn)能過剩導致電解液價格不斷探底，不少業(yè)內(nèi)企業(yè)反映毛利率較低，甚至出現(xiàn)虧損。目前，頭部的企業(yè)紛紛通過提升原材料自供率來降低生產(chǎn)成本，資源、技術、客戶（特別是海外客戶的開拓）等向龍頭集中趨勢也愈發(fā)明顯。

新宙邦在年報中表示，目前，國內(nèi)鋰電池電解液市場的國產(chǎn)化率超過90%；日本及韓國市場上，日本三菱宇部及韓國PANAX等國外廠商仍是主要供應商；隨著近幾年的技術積累和進步，部分國內(nèi)廠商逐步向國際市場和向在華的日韓鋰電制造企業(yè)供應電解液。國內(nèi)外鋰離子電池電解液行業(yè)市場競爭日趨激烈，呈現(xiàn)向行業(yè)幾家龍頭企業(yè)集中的趨勢，最終該業(yè)務毛利率將進入并維持在一個合理水平。